Le spin-off crée-t-il de la valeur pour l'actionnaire ? Etude du spin-off d'Arkema par Total
Thèse publié en 2011 - 100 pages


Résumé

Cette thèse professionnelle apporte une vision complète de la littérature financière sur la création de valeur d’un spin-off et ses origines. À travers l’analyse des différentes implications de l’opération, nous essayons de comprendre pourquoi l’opération est encore peu utilisée en France. L’hypothèse de la création de valeur dans le cadre d’un spin-off est illustrée par l’analyse complète d’un spin-off français, celui d’Arkema par Total en mai 2006. L’opération a été un véritable succès avec une augmentation du cours de l’action d’Arkema de 19,4% dès l’introduction en Bourse. La création de valeur du spin-off d’Arkema par Total est indéniable et les dirigeants français pourraient s’en inspirer pour de futures opérations de désinvestissement.

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This professional thesis reviews the financial studies on value creation through spin-offs and its origins. By analyzing all the implications of the operation, we try to understand why managers in France don’t often use this type of divestiture. The value creation hypothesis is illustrated by the case study of the French Arkema’s spin-off from Total in May 2006. Arkema’s spin-off has been highly succesfull with a 19,4% increase of its share on the first day of trading. The value creation of this spin-off is undeniable and managers in France could build on it for future divestitures.
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